افراط زر میں نرمی کے ساتھ ، اسٹیٹ بینک آف پاکستان (ایس بی پی) نے اپنی شرح میں کمی کے سلسلے کو روکنے کا انتخاب کیا ، جس سے کرنسی کی عدم استحکام یا تجارتی خسارے میں توسیع کا امکان ہوسکتا ہے۔
ماہرین معاشیات نے حکومت پر زور دیا کہ وہ معاشی اصلاحات کو ترجیح دیں ، اس بات پر زور دیتے ہوئے کہ صرف سود کی شرحوں کو کم کرنا ترقی کا علاج نہیں ہے۔ مرکزی بینک کا پیر کے روز پالیسی کی شرح کو 12 فیصد برقرار رکھنے کا فیصلہ بہت سے تجزیہ کاروں کے لئے حیرت کا باعث تھا۔
آکسفورڈ پالیسی مینجمنٹ کے ساتھ ماہر معاشیات اور ٹیم لیڈ ، واقار احمد نے کہا ، “صرف شرح میں کمی سے ترقی کے اہداف کو پورا نہیں کیا جاسکتا ہے۔” “نجی شعبے کی سرمایہ کاری کی حوصلہ افزائی اور ہجوم کو روکنے کے ل They انہیں سمجھدار مالی اقدامات ، جیسے ٹیکس اصلاحات ، توانائی کے شعبے کی اہلیت اور سرکاری کاروباری اداروں کی نجکاری کے ذریعہ تکمیل کرنے کی ضرورت ہے۔”
مرکزی بینک کی شرح ہولڈ نے ملک کی تاریخ کے سب سے بڑے نرمی کے چکر کو ختم کردیا ، جس سے کچھ ایسے کاروباروں کو مایوس کیا گیا جس سے قرض لینے کے زیادہ اخراجات ہوتے ہیں۔
ماہرین معاشیات نے پیر کو کٹوتی کی توقع کی تھی ، جس میں گذشتہ سال جون میں 22 فیصد کے ریکارڈ اعلی سے مجموعی طور پر 1،000 بیس پوائنٹس کی کمی کے بعد معیشت کو بحال کرنے کے لئے 22 فیصد کی تعداد میں کمی واقع ہوئی تھی۔
مرکزی بینک کے چیف جمیل احمد کے مطابق ، معیشت ، جو پہلی سہ ماہی میں 0.9 فیصد بڑھ گئی ہے ، باقی مالی سال تک اس کی رفتار حاصل ہوگی۔ اگرچہ پہلی سہ ماہی کی نمو سال کے لئے اس کے 2.5 ٪ -3.5 ٪ ہدف سے بھی کم ہے ، لیکن معیشت رک نہیں رہی ہے۔
تاہم ، بین الاقوامی مالیاتی فنڈ پروگرام کے تحت توانائی کے نرخوں اور مالی سادگی کے اقدامات کی ضرورت طلب کو بحال کرنے کے لئے اہم چیلنجوں کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔
زیادہ تر ماہرین معاشیات توقع کرتے ہیں کہ مرکزی بینک جلد ہی اس مالی سال کے آخر میں یا کرنسی پر اثرات کے خدشات کے خدشات کے باوجود ، یا تو اس مالی سال کے آخر میں یا اگلے ایک کے آغاز پر ہی کٹوتیوں کو دوبارہ شروع کردے گا۔ جنوری میں تجارتی خسارہ سال میں 18 فیصد بڑھ کر 2.313 بلین ڈالر ہوگیا۔
اسماعیل اقبال سیکیورٹیز میں تحقیق کے سربراہ سعد حنیف نے کہا کہ مرکزی بینک “بیرونی محاذ پر مزید وضاحت کا انتظار کرنے کا امکان ہے یا جب تک کہ وہ اپنے درمیانی مدتی افراط زر کے ہدف کو 5-7 فیصد حاصل کرنے کے بارے میں پراعتماد نہ ہوں۔”
“ایک بار ایسا ہونے کے بعد ، میں توقع کرتا ہوں کہ وہ شرحوں میں کٹوتی دوبارہ شروع کردیں گے ، حالانکہ ایک سست رفتار سے۔”
پاکستان بزنس کونسل (پی بی سی) کے سی ای او ، عہران ملک نے متنبہ کیا ہے کہ پیر کے روز کی شرحوں میں کمی کو جلد ہی الٹ جانے کی ضرورت ہوگی ، کیونکہ مالیاتی نرمی سے درآمدات اور تجارتی خسارے میں اضافہ ہوتا ہے ، جس سے تبادلہ کی شرح پر دباؤ پڑتا ہے ، اور افراط زر کو فروغ دیتا ہے۔
نقد تنگ قوم ستمبر میں منظور شدہ 7 بلین ڈالر کے بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) پروگرام کے تحت اصلاحات پر تشریف لے جارہی ہے۔ قرض کی پہلی قسط زیر غور ہے ، اور اگر کامیاب ہو تو ، پاکستان کو 1 بلین ڈالر کی قسط ملے گی۔
مطالبہ اور سرمایہ کاری کو بحال کریں
مئی 2023 میں افراط زر میں 40 فیصد کے قریب اضافہ ہوا ، جو کرنسی کی قدر میں کمی اور آئی ایم ایف کی منظوری کے لئے سبسڈی ہٹانے کے ذریعہ کارفرما ہے۔ لیکن فروری میں افراط زر قریب قریب 1.5 فیصد تک گر گیا ، جس سے مرکزی بینک کو ترقی کو بڑھانے کے لئے جگہ فراہم کی گئی۔
ماہرین معاشیات نے توسیع کے بجٹ میں قرض لینے میں اضافے کے لئے حکومت کو کم شرح سود سے فائدہ اٹھانے کے خطرے سے بھی متنبہ کیا ہے۔ اس سے آئی ایم ایف پروگرام کے تحت کی جانے والی پیشرفت کو ممکنہ طور پر غیر مستحکم کیا جاسکے گا اور نجی شعبے کو ہجوم کیا جائے گا۔
ایس بی پی نے اطلاع دی کہ سرکاری قرضوں نے صحت مندی لوٹنے لگی ہے ، جبکہ نجی شعبے کا کریڈٹ رواں مالی سال کی دوسری سہ ماہی میں 9.4 فیصد کود گیا ہے۔
تاہم ، توقع کی جارہی ہے کہ بجلی کی رکاوٹوں کی خریداری سے قرض لینے اور سرمایہ کاری کو بحال کرنے میں رکاوٹ بنی ہوئی ہے۔
لاکسن انویسٹمنٹ کے ایگزیکٹو ڈائریکٹر مصطفی پاشا نے کہا ، “صارفین کی خریداری کی طاقت 2021-2024 کے درمیان 75 ٪+ قیمتوں میں اضافے سے ٹھیک ہونے میں وقت لگے گی۔”
چین اسٹور ایسوسی ایشن آف پاکستان کے چیئرمین اسفندیار فرخ نے کہا کہ مستحکم آمدنی اور ٹیکسوں میں اضافے نے صارفین کے اخراجات کی طاقت کو کم کردیا ہے۔
انہوں نے کہا کہ معروف برانڈز کی خوردہ حجم میں گذشتہ ڈیڑھ سال کے دوران 10-15 فیصد کمی واقع ہوئی ہے ، “بار بار چھوٹ کی وجہ سے” استرا پتلی منافع کے مارجن “کے ساتھ ، انہوں نے مزید کہا کہ درمیانے اور بڑے خوردہ فروش مقابلہ کرنے کے لئے مستحکم ہیں ، یا بند ہو رہے ہیں ، جس سے ترقی میں سرمایہ کاری کرنے والے صرف چند” گہری جیب والے کھلاڑی “رہ گئے ہیں۔
زیادہ قرض
اکتوبر 2024 کی آئی ایم ایف کی ایک رپورٹ کے مطابق ، پاکستان کے بینکاری کے شعبے میں دنیا کا سب سے بڑا تناسب اس کے کل اثاثوں کے مقابلہ میں ہے۔
آئی ایم ایف نے اپنی رپورٹ میں کہا کہ اعلی گھریلو قرض ، بنیادی طور پر بینکوں کے ذریعہ مالی اعانت فراہم کرتا ہے ، نجی شعبے کے کریڈٹ سے ہجوم ، پالیسی ٹرانسمیشن میں رکاوٹ پیدا ہوتا ہے ، جس سے نجی شعبے پر سود کی شرح میں ہونے والی تبدیلیوں کے اثرات کو کم کیا جاتا ہے۔
ایس بی پی کے سابق سربراہ ، رضا بقیر نے اعلی کھپت اور درآمد کی قیادت میں اضافے کی مدت کے بعد موجودہ اکاؤنٹ کے معاملات کی تاریخ کو دیکھتے ہوئے ، پاکستان میں معاشی نمو کو برقرار رکھنے کے لئے زرمبادلہ کے استحکام کی اہمیت پر زور دیا۔
یہ ملک عام طور پر جون میں سال کے لئے اپنا بجٹ طے کرتا ہے ، مالی نئے سال کے ساتھ یکم جولائی سے 30 جون کو چلتا ہے۔
انہوں نے متنبہ کیا ، “جہاں مالی غلبہ ہے ، نسبتا little بہت کم ہے کہ اگر سیاسی یا دیگر پیشرفت عوامی بجٹ کی بجٹ کی پالیسیوں کا باعث بنتی ہے تو ، موجودہ اکاؤنٹ کے خسارے کے دھچکے کو روکنے کے لئے مانیٹری پالیسی کرنے میں کامیاب ہوجائے گی۔”
